黄光裕归来，京东+拼多多+国美VS阿里系，胜算几何？

整个端午假期，没有人能抢走黄光裕的风头，虽然他始终并未出现。这恐怕就是那句“哥不在江湖，江湖上始终有哥的传说”的真实演绎。

假期前， 24 日，北京商报发文表示，国美创始人黄光裕已于近日出狱。

一如既往，国美“不予置评”。即便如此，资本市场还是马上起了波澜，在香港上市的国美零售股价直线拉升，涨幅一度达到20%以上，股价同样涨势凶猛的还有国美金融科技、中关村、*ST美讯等“国美系”上市公司。

6 月 26 日，国美官方终于不在沉默，通过一则澄清公告证实了黄光裕获准假释的消息。

在所有人看来，“昔日首富”的回归，必将掀起一场腥风血雨。

毕竟，中国的电商格局永远不是稳固的，当你认为会尘埃落地的时候，或许就是另一场腥风血雨的前兆。而似乎所有人都在期待新战局的走向。

如今，在风口之下，短视频平台抖音和快手，叠加未来5G等技术演进带来的想象空间，甚至似乎已经出现了撼动头部电商平台的可能。

现在再谈电商格局的时候会发现，拼多多的横空出世带来的阿里、京东、拼多多三足鼎立格局早已经成为过去式，这个三国平衡已经被打破：本就坐在铁王座上的阿里、永远虎视眈眈的万年老二（如今老三）京东、靠快速冲刺刚刚坐上第二把交易的金童拼多多，还有传统零售玩家苏宁易购，再加上卷起龙卷风呼啸而来的抖音和快手。

黄光裕回归后，国美能成为那个“搅动”格局的鲶鱼吗？

股票大涨背后的危机

显然，资本市场一直非常期待黄光裕领导国美搅动格局，他们对这位昔日首富的渴望和期待从来都没有减弱过。

此前数年，有关黄光裕将提前出狱的消息曾被反复炒作，几乎每次都能刺激国美概念股大涨。

正因如此，本次黄光裕获假释消息传出后，股票的大涨丝毫不让人意外。

不过，这一涨幅成绩的背后，一个危机也愈发扎眼：即便国美电器股价大涨17.4％，市值也才 349 亿港元。同日，京东、拼多多市值分别为 928 亿美元和 1020 亿美元。

横向对比其他电商玩家，国美的差距早就不言而喻，和自己的老对手比，国美也捉襟见肘。

看看一组对比：

这还不是全部，纵向和国美自己过往的荣耀相比，结果也颇为尴尬： 2008 年国美系销售额 1200 亿，而 2020 年仅为 595 亿。

无论是来自用户投票的零售市场，还是资本玩家的资本市场，对于线上、线下零售发展前景的态度，已经一目了然：黄光裕 2008 年入狱后至今，家电零售江湖早已变了模样，国美在日趋激烈的市场竞争中逐渐掉队。

出狱后的黄光裕准备怎么大刀阔斧改变国美现状？

血雨腥风

黄光裕的思路，可能已经有了雏形。

今年 4 月，拼多多宣布认购国美零售发行的 2 亿美元可转债，一个多月后，京东也宣布战略投资国美，以 1 亿美元认购国美零售发行的可转债。当时，晓程序观察（yinghoo-tech）曾做过深度解读，点击阅读。

虽然黄光裕身陷囹圄，但众所周知，国美的诸多大动作背后都有其身影。有媒体报道，与拼多多、京东的合作皆由狱中的黄光裕拍板完成，两场战斗真正谈判时间仅用 “3 天 + 一周”，动作可谓是相当迅猛，引发外界对于国美此番举动是在给黄光裕归来铺路的猜测。

这种猜测随着黄光裕的假释出狱，成了现实。其思路可以从这两场合作中一窥究竟。

和拼多多联手，揭开的是国美对流量的渴望。拼多多靠着用户增长和下沉市场两大法宝迅速坐上中国电商江湖的第二把交椅，根据拼多多今年一季度财报，拼多多的年度活跃用户数已经达到6. 28 亿。

和京东联手，透露的是国美继续完善供应链和服务的思路。京东的全品类供应链无疑对国美是一大助力，京东物流和国美旗下安迅物流能形成协同效应。

打一个形象的比方，国美左手挽着拼多多，右手牵着京东，实际上是放了彩炮和烟花，欢迎黄光裕的重归。如何破解来自京东、拼多多、阿里，以及苏宁易购的强势挤压，如何能在整个线下实体门店的一路下跌中扭亏，如何开拓新零售门店和低成本运营是国美当前急需面对的问题。

不过，短期内黄光裕可能还无法走到前台指挥大战。有律师撰文说明，按照相关的法律规定，黄光裕若想出任公司高管，至少需要满足 “执行期满五年”这个条件，即 2026 年 2 月 15 日后才可任高管。

但这并不影响黄光裕在幕后运筹帷幄，事实上，过去的 12 年里，他似乎一直在这么做。

而如今，在拼多多和京东的联手下，一场血雨腥风都无法避免，因为想改变现状的可不止国美，和它同卧一床的玩家们目的非常明确——一切都是为了抢下那个永远的敌人阿里屁股下的铁王座。

更别提，还有刚和抖音联手的苏宁易购，和京东联手的快手。不变的是好戏，变的是更多玩家在入局。